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卡特彼勒预计利润下降40%,因为采矿设备需求急剧下降,特别是来自中国买家的需求,抵消了美国建筑设备销售的适度增长Caterpillar Inc(纽约证券交易所代码:CAT),全球最大的建筑和采矿制造商由于美国建筑机械销售复苏以及全球对采矿设备的持续需求抵消了欧洲,中国和巴西的销售疲软,预计第二季度利润将有所增强

收购的影响也将起到一定的作用皮奥里亚,伊利诺伊州基于公司进入盈利公告季节,收入增长势头强劲公司在过去四个季度的平均收入同比增长率为34%很多故事可能会继续,而北美现在是增长动力,晨星公司(Morningstar Inc)分析师亚当·弗莱克斯(纽约证券交易所代码:CAT)周三在市场开盘前公布财报,可能预计22美元的利润根据汤森路透调查的分析师的平均预期,收入为1711亿美元,在去年同期,每股盈利为152亿美元,收入为142.23亿美元

过去一个月,市场普遍预期已从233美元下降到卡特彼勒提供季度指导,但提高了2012年的年度收益,同时保持了4月的销售和收入前景卡特彼勒现在预计今年的收益约为每股95美元,处于销售和收入前景中间的68至720亿美元之前的利润每股指引大约为925美元2012年的前景将代表卡特彼勒历史上最高的销售额和收入及利润,超过去年的创纪录业绩,该公司在4月的一份声明中表示,尽管该街正在寻求每股盈利增长50%,Fleck注意到这个数字正在从收购中得到提振,投资者应该关注潜在的趋势鉴于比塞洛斯的收购不是完整的直到2011年7月,MWM的收购直到去年11月才完成,卡特彼勒将从中获得一些增长,因为可比期间没有,Fleck说这将使增长率看起来相当不错我们将关注潜在的增长率和潜在的增量利润,尽管很难将这些数字与所有收购完全挂钩,Fleck补充说,除了收购的影响,Fleck表示他仍然希望卡特彼勒能够创纪录积极的利润和利润率比去年好一些然而,他警告说,其中很大一部分取决于欧洲发生的事情,这是一个巨大的外卡分析师预计全球经济的领头羊卡特彼勒将保持谨慎态度乐观并重申其指导就指导而言,我认为它们可能仍然是警示性的,Fleck说我不会指望它们出来并在此时过度看涨W illiam Blair&Co分析师Lawrence De Maria持乐观态度我们预计第二季度收益将高于市场预期,De Maria在7月9日给客户的报告中写道尽管存在一些弱点,但我们预计第二季度相对较差坚实而全年的指引保持不变卡特彼勒经销商的统计数据和生产水平一直是支持性的,我们对该公司的全年展望仍然充满信心,De Maria补充说,卡特彼勒在过去三个季度的预测中打败了第一季度卡特彼勒公布的创纪录的利润为1590亿美元,即每股237美元,比去年同期的1230亿美元或每股184美元高出295%,并轻松超过分析师预期收入增长234%至1598亿美元,来自1295亿美元Backlog增长从2011年底的2980亿美元到2012年前三个月达到3070亿美元积压可能会在第二季度缩减,但这不是n Fleck表示,他们所承载的最大积压是在采矿方面,仅仅是因为他们的产能限制,Fleck说他们不愿意采用该积压工作,因为这意味着他们不会向他们的客户生产而Caterpillar竞争与CNH Global NV(纽约证券交易所代码:CNH),Deere&Co(纽约证券交易所代码:DE),Joy Global Inc(纽约证券交易所代码:JOY),康明斯公司(纽约证券交易所代码:CMI)和Astec Industries,Inc(纳斯达克股票代码:ASTE)等机械制造商合作 更换需求卡特彼勒零售销售在5月持续走强,机器连续第25个月实现两位数的同比增长,根据最新数据,北美地区的替代需求依然强劲,租赁机构的利用率为相当不错,Fleck说,鉴于住宅和商业建筑在今年上半年继续增加,似乎活动有所增加,这需要更多的设备经销商租赁车队的平均机器年龄是历史性的2011年的高水平虽然这个数字从2012年2月的533个月降至489个月,但美国的利用率仍然高于以往,卡特彼勒预计美国的建筑设备更换将保持其势头我们的基数很低,所以我认为替代需求可能会持续一段时间,Fleck说这些公司已经让他们的设备老化非常显着,并且需要更换一些低利率和建筑支出的小幅改善应该会鼓励北美的替代需求美国公司在2012年5月借入更多的设备购买设备,而不是一年前在2008年美国经济衰退期间延迟此类活动以及随后的复苏缓慢之后更换破旧的设备,设备租赁和金融协会公布的数据显示,公司上个月资助了620亿美元的新设备,高于当年的560亿美元 - 早期采矿需求采矿设备约占卡特彼勒总收入的三分之一卡特彼勒指出,除美国煤炭外,每个地区的采矿业仍保持强势,而美国煤炭占卡特彼勒业务的比重不大

虽然采矿业总体保持稳健,但美国煤炭产量仍占一席之地Caterpilla投资者关系总监Mike DeWalt最近削弱了这一点r在四月电话会议上告诉分析师最近公布的4月份电力数据显示,自美国能源信息署开始收集数据以来,天然气发电厂的发电量几乎与发电厂的发电量相当每年燃料占总发电量的32%,五年前,煤炭占净发电量的50%,天然气仅占铁路运营商CSX公司(NSYE:CSX)的20%多一点,这是从煤矿到煤矿的大动力煤矿海港,确认上周公司第二季度财报发布期间煤炭出货量下降煤炭占CSX收入的四分之一以上,其出货量下降了37%竞争对手Joy Global Inc(纽约证券交易所代码:JOY)下调5月31日的全年指导,引用了温和的冬季天气和廉价天然气的竞争,这使得美国煤炭生产商拥有大量库存,大约占卡特彼勒库存的5%

收入来自美国煤炭,包括比塞洛斯,主要集中在美国煤炭市场

因此,对于美国煤炭,我们看到一些减弱,但在全球采矿的背景下,它并不多,DeWalt说,此外,卡特彼勒的交货时间延长在采矿设备和该公司报价到2014年的订单我可以说,如果你看看煤炭,铁矿石和铜 - 我们仔细观察 - 是今天的价格显着高于 - 甚至虽然它们已经下降 - 它们明显高于门槛价格,他们开始说我们不应该投资,我们不应该扩大,我们不应该开辟另一个矿山,Steve Wunning,Caterpillar集团总裁,负责资源工业部门在5月举行的雷蒙德詹姆斯基础设施和建筑会议上表示,考虑到这一点,我们认为 - 前景是积极的,今年是增长的一年,Wunning补充说,而比塞洛斯不能免受商品价格下跌的影响根据6月份的管理层呼吁,卡特彼勒的竞争对手只能解决50%的市场份额卡特彼勒拥有联盟协议,通过收购比塞洛斯,卡特彼勒现在可以占据90%的市场份额,而此前的市场份额为25%

摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co)的分析师安杜尼尼安(Ann Duignan)表示,全球最大的矿业公司中约有15家,这些客户的购买规模越来越大,价格会越来越高她在5月25日发表的一份报告中写道,卡特彼勒对卡特彼勒的买入评级为当年的价格目标为132美元,卡特彼勒将利用这一目标,因为它为双方提供了“双赢”,并且是收购比尼加的比利时的理由的核心比塞克鲁斯一直在努力的领域是售后市场销售,这不像Joy Global那样强劲

因此,比塞洛斯的利润率略低

因此,卡特彼勒有机会增加利润率,这可能会抵消一些根据Fleck的预测,美国煤炭市场疲软尽管分析师普遍预计卡特彼勒将保持其看涨指引,近期迹象显示卡特彼勒可能会跟随其同行并在7月25日报告收益时削减其全年展望我认为我们的看法是这样的卡特彼勒的DeWalt在5月份表示,美国国内生产总值将达到3%左右

然而,美国经济第一季度仅增长了19%,预计第二季度将增长14%本周五季度许多经济学家认为第三季度可能更糟糕此外,中国经济降温也影响了美国公司的利润对于中国来说,整个行业在这一点上有些受到影响,Fleck说,指的是中国挖掘机市场我们挖掘机销售同比下降连续14个月中国经济上一季度同比增长76% - 三年来最弱增长和连续第六次减速中国政府采取措施为过热的住房降温市场也打压消费者和工业需求中国最大的挖掘机制造商三一重工有限公司(SHA:600031)降低了对设备的销售预测,理由是需求下降挖掘机销量今年可能增长10%,比之前增长慢向文博副主席在7月11日采访彭博卡特彼勒的竞争对手康明斯公司(纽约证券交易所代码:CMI)根据7月10日的声明,卡特彼勒在中国的销售额在2.5亿美元至3亿美元之间下降,2012年全年收入前景预计将与2011年的收入保持一致,而公司此前的收入增长率为10%

在第一季度,推动公司向中国出口大量设备出口到中国其他国家我们正在中国境内引进项目,与经销商合作,将一些库存交到客户手中,Caterpillar首席执行官Doug Oberhelman在第一季度财报电话会议上,卡特彼勒计划在未来几个季度将约2,000台机器转移到土耳其,中东和非洲,当计划降低生产水平时,明年将导致更多的标准化产量

De Maria在中国,第二季度通常是一个相当大的销售季度,因此卡特彼勒通常会在此之前建立库存,Fleck说但是在强劲的销售期间从未真正实现过而且在第一季度结束时,他们有点卡住一些额外的库存中国的挖掘机销量同比增长率在6月份保持在负值区域,下降19%至8,627辆然而,根据巴克莱资本7月12日发布的一份报告,下降的速度从5月份同比下滑24%和4月份的42%收窄,卡特彼勒也再次跑赢行业,挖掘机产量仅下降12%与去年同期相比,当地生产的挖掘机市场份额同比增长至71%,而今年迄今为止,中国挖掘机市场下降了38%约40%行业销售通常发生在春季销售季节,即使下半年出现温和下降,今年减少的幅度仍将是显着的

卡特彼勒表示在6月,其董事会投票决定将季度支出增加13%投资者仍在等待中国和巴西的转折,如果对这些经济的情绪有所改善,资本品股票将明显优于Caterpillar Inc的大盘股票(纽约证券交易所股票代码: CAT)周一收盘涨0.78%至每股8158美元今年到目前为止,该股已下挫10%

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